SANTO DOMINGO (R.Dominicana).- El gobierno discute un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) que le permita poner en práctica un paquete de medidas fiscales, monetarias e institucionales que generen confianza en el país, luego del profundo desajuste macroeconómico que él mismo auspició a consecuencia del esfuerzo electoral de mayo pasado.

Con un entorno internacional complicado, con la crisis económica de los Estados Unidos –principal socio comercial— caminando, la fuerte inflación importada y un enorme descuadre de la balanza de pagos, los espacios con aire limpio son pocos. Como los acuerdos con el FMI son por problemas de balanzas de pagos, el déficit de la cuenta corriente, equivalente al 7% del Producto Interno Bruto, sirve de fundamento para la firma de ese acuerdo.

No es casual la presencia de un equipo amplio e inusualmente presidido por el subdirector gerente del FMI, Murilo Portugal, tercer hombre en la jerarquía del organismo internacional. En Washington y en los medios internacionales de negocios “hay serias preocupaciones” sobre la gobernabilidad macroeconómica dominicana.

La delegación del FMI la completan José Fajgenbaum, subdirector del departamento hemisferio occidental;  Andy Wolf, jefe de la misión del FMI para República Dominicana; Paulo Nogueira Batista, director ejecutivo del FMI por la silla regional que preside Brasil (puesto que antes ocupó Murilo Portugal), entre otros funcionarios.

Respaldando la delegación del FMI en Santo Domingo, habló anoche en Washington  el jefe máximo del organismo internacional,  Dominique Strauss-Kahn, quien alertó sobre la gravedad de la inflación en América Latina y sobre la República Dominicana advirtió de la peligrosidad de una política alocada en subsidios. Se sabe que el FMI  ha criticado la política de subsidios generalizados del gobierno dominicano desde el anterior acuerdo stand by.

Ahora las presiones están sobre la mesa dominicana. Este martes, Murilo Portugal y su amplia delegación se lo dirían en persona al presidente Leonel Fernández, completando el ciclo de encuentros con el sector gobierno. Luego, se informó, se buscarían encuentros con el sector empresarial y ciertas áreas de la sociedad civil. Al parecer, no hay previstos encuentros con partidos de oposición.

Para el FMI, los subsidios deben ser focalizados mediante dinero a las familias más pobres, “para quienes la subida de los alimentos básicos es una tragedia”, acotó el director gerente del FMI y citado por la agencia EFE.

El nuevo acuerdo con el FMI prevé una reducción del gasto público para lo que resta del año para buscar un ahorro que genere un superávit primario. De lo contrario, el gobierno, que gastó dos terceras partes del presupuesto del año en cinco meses, no tendría posibilidad de pagar el servicio de la deuda externa. Y ello ha creado alarma en la comunidad internacional de negocios.

Dada la gravedad del escenario fiscal del país y sin posibilidad en el corto plazo de buscar otra reforma tributaria que genere nuevos recursos, el gobierno no tiene otra opción  que no sea reducir su gasto.

El nuevo acuerdo con el FMI debería anunciarse sin dilación. Falta saber si el FMI aportaría dinero para balanza de pagos, como es la norma en los acuerdos por problemas de balanzas de pagos. Murilo Portugal dijo al gobierno en la noche de este lunes, que el país requiere de 500 millones de dólares  de recursos externos frescos, con los cuales pudiera hacer frente al déficit de cuenta corriente de la balanza de pagos. Ese déficit es equivalente al 7% del PIB. Nadie respondió ni preguntó la fuente de esos recursos.

Sin embargo, se sabe que el país tiene varias opciones. Una es el FMI mismo dentro de un acuerdo stand by, aunque el país haya sobrepasado cuatro veces su capacidad de tomarle prestado. La otra opción es aumentar su deuda externa por ese monto. Y la tercera es mediante un alza de las tasas de interés locales para hacer afluir capitales golondrinas, en especial hacia los papeles del Banco Central, lo cual no sería nuevo en la práctica monetaria de esa institución. Hay una cuarta opción y es el flujo de capitales de largo plazo, pero habría que sentarse a esperar que el mercado actúe sin seguridad alguna, por lo que con ello el gobierno ni el FMI pueden contar, claro si no hay acuerdo stand by.

Si esos escenarios no resultan, el aumento del déficit de la cuenta corriente arrastrará a la República Dominicana a un escenario complicado e inmanejable, pues las reservas internacionales del Banco Central seguirían reduciéndose a una velocidad cada vez mayor.

Muchas reservas se perdieron en los primeros cinco meses del año, con motivo de activar la política monetaria, buscando que ella neutralizara la expansión del gasto con crédito interno. Las reservas internacionales brutas pasaron de unos 3 mil millones de dólares en enero a 2,587 al 13 de junio, lo que representa una disminución de 359 millones.

Mientras que las reservas internacionales netas disminuyeron en 423 millones de dólares con relación a diciembre de 2007, al pasar de 2,394 millones de dólares a 1,971 millones al 13 de junio.

Si analizamos la caída de las reservas netas, ellas coinciden con los datos del subdirector gerente del FMI, Murilo Portugal.

 A continuación, reproduzco lo que el FMI, en sus fundamentos legales,revisados en el 2008, entiende por "supervisión":

Supervisión del FMI

A fin de promover la estabilidad económica mundial por medio de la cooperación multilateral, se ha encomendado al FMI la función de supervisar el sistema monetario internacional y hacer un seguimiento de las políticas económicas y financieras de sus 185 países miembros. Esta actividad se conoce como supervisión. Mediante esta función de supervisión, el FMI realiza una evaluación especializada de las circunstancias económicas y financieras, tanto a escala mundial como en cada uno de los países. Asimismo, el FMI asesora sobre los riesgos que comprometen la estabilidad y el crecimiento y recomienda ajustes de política económica en los casos pertinentes. De esta manera, el FMI contribuye a que el sistema monetario internacional cumpla su propósito esencial de ofrecer un marco que facilite el intercambio de bienes, servicios y capital entre los países y respaldar un crecimiento económico sano.

¿Por qué es importante la supervisión que ejerce el FMI?

En la economía globalizada de hoy, en que las políticas económicas y financieras de un país pueden repercutir en muchos otros países, es esencial la cooperación a escala mundial para hacer un seguimiento de la evolución económica e influir en la misma. Dado el carácter prácticamente universal que le confieren al FMI sus 185 países miembros, la supervisión ofrece el mecanismo para esa cooperación. Una supervisión eficaz contribuye a mantener un sistema monetario internacional estable por medio de los siguientes procesos que se refuerzan mutuamente: la supervisión multilateral, es decir, el examen de la situación de la economía mundial, y la supervisión bilateral, que comprende la evaluación de las políticas de cada uno de los países miembros y el asesoramiento sobre las mismas con el objeto de fomentar la estabilidad interna y externa (así como el crecimiento); el análisis de los efectos de contagio de un país a otro, y el intercambio de información sobre la experiencia general de los 185 países que integran la institución.

Evolución de la supervisión del FMI y su función actual

En su forma actual, la supervisión fue establecida por el Artículo IV del Convenio Constitutivo del FMI, con las modificaciones introducidas a finales de los años setenta al desmoronarse el sistema de Bretton Woods de paridades fijas. Según el Artículo IV, los países miembros se comprometen a colaborar con el FMI y entre sí para promover la estabilidad del sistema mundial de tipos de cambio. Específicamente, se comprometen a aplicar políticas económicas, internas y externas, compatibles con un código de conducta adoptado de mutuo acuerdo. El FMI tiene la función de i) supervisar el sistema monetario internacional a fin de asegurar su buen funcionamiento y ii) vigilar el cumplimiento por cada país de sus obligaciones en materia de política económica. (Estos constituyen, respectivamente, el aspecto multilateral y el aspecto bilateral de la supervisión). A fin de velar por que la supervisión evolucione de manera tal que siga siendo eficaz en el contexto de la globalización del siglo XXI, el FMI está aplicando una Estrategia a Mediano Plazo.

Decisión de 2007 sobre la supervisión bilateral

En junio de 2007 se introdujo una actualización importante en el marco normativo de la supervisión, la primera desde los años setenta, mediante la nueva Decisión sobre la Supervisión Bilateral de las Políticas de los Países Miembros, con la cual también se procuró establecer normas sobre las prácticas óptimas. Como elementos sobresalientes, dicha Decisión establece claramente:

• Que la supervisión bilateral debe centrarse en evaluar si las políticas de cada país promueven la estabilidad externa. Esto significa que la supervisión debe tener como eje principal las políticas cambiarias, monetarias, fiscales y financieras, y la evaluación de los riesgos y factores de vulnerabilidad.

• Qué resulta aceptable o inaceptable para la comunidad internacional en lo que respecta a la forma en que los países conducen sus políticas de tipos de cambio.

• Que la supervisión es un proceso de colaboración franca e imparcial entre el FMI y sus países miembros, en el que se tienen en cuenta las circunstancias específicas de cada país y que tiene una perspectiva multilateral y un horizonte a mediano plazo.

 http://www.imf.org/external/np/exr/facts/spa/survs.htm

Félix Calvo