Cepal prevé recortes de tasas en América Latina en 2026, pero a un ritmo más lento

La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) anticipa que los bancos centrales de la región continuarán reduciendo las tasas de interés en 2026, aunque de manera más gradual que en 2025, debido al desafío de equilibrar el crecimiento económico con la estabilidad de precios.

Durante la presentación del informe Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe 2025, el secretario ejecutivo de la Cepal, José Manuel Salazar-Xirinachs, explicó que el margen de acción de la política monetaria dependerá del avance final en la lucha contra la inflación y de la evolución de las tasas de los principales bancos centrales del mundo, especialmente la Reserva Federal de Estados Unidos.

Según el organismo, los movimientos de tasas en la región están condicionados tanto por factores internos como por el entorno financiero internacional. Los diferenciales de tasas entre América Latina y Estados Unidos influyen directamente en los flujos de capital y en las decisiones de política monetaria.

En esa línea, Emanoelle Santos, analista de mercados de XTB Latam, señaló que en 2026 el sesgo seguirá siendo de recortes en gran parte de la región, pero con un ritmo más desigual y con pausas más frecuentes. “El punto de partida entre países es muy distinto, por lo que no todos avanzarán con la misma velocidad”, explicó.

XTB Latam identifica tres factores clave que definirán el ritmo de los recortes:

1. La desinflación interna, especialmente la inflación subyacente, los salarios y los servicios.
2. El contexto externo, marcado por la política de la Fed, la fortaleza del dólar, la volatilidad financiera y los precios de materias primas clave como el cobre, el petróleo y otros commodities.
3. El riesgo local, asociado a la situación fiscal, la gobernabilidad y los calendarios electorales.

En países con incertidumbre fiscal o procesos electorales, el margen para bajar tasas será menor, aun cuando la inflación mejore, debido a la necesidad de mantener tasas reales más altas para sostener la moneda y el financiamiento.

La Cepal destacó que la inflación regional ha disminuido de forma significativa desde los máximos de 2022 y que las expectativas inflacionarias han convergido hacia las metas oficiales en la mayoría de los países. Esto permitió iniciar ciclos de recorte de tasas en numerosos bancos centrales.

No obstante, Salazar-Xirinachs advirtió que, aunque varias economías se acercan a una política monetaria neutral, en algunos casos aún persiste un sesgo contractivo, por lo que llamó a fortalecer los mecanismos de transmisión monetaria, gestionar la volatilidad cambiaria y utilizar herramientas macroprudenciales para manejar los flujos de capital.